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这绝对是一个针对日本股市的大利空。
不过对现在日本市场到底有多大作用，还有待观察。无论如何，这都是一个积极的信号。
“我们的钱怎么办？”马克西姆第一时间想到的不是他们手中庞大的资金，而是挪用的那些投资人的钱。
在做空日本市场的同时，吉姆胆大包天，将投资人委托的资金私自投放到期指市场，希望能借此从中捞些额外的利润。
在上一周，他的私有资金大约赚了一千多万美元的利润，这让他大为兴奋，脑子一热之下又将所有的盈利再次投入到市场上，又建立了一千手的多单。
四季度现在已经结束了，很快基金将发布新一季度的研究和展望，同时向投资人公布最新的净值情况。
在准备回国之前，吉姆还写了一封热情洋溢的感谢信，在信中先是谢谢他们在这一年的支持，然后豪情万丈地宣布，将在未来一年将基金的净值翻一番。
现在看来，这个承诺恐怕许诺得太早了。
在心中默默地盘算了半天，吉姆猛一咬牙，低声地说道：“看看反应再说，我觉得日本市场没那么容易就下跌。最多我们大不了平掉，投资者想要赎回就赎回吧！”
站在他身旁的马克西姆脸色变幻不定，半天没有说话，也不知道在想些什么。
吉姆的如意算盘显然是打错了，日本市场并不像他想象的那样坚强，甚至说非常脆弱。
九零年的第一个交易日，日本市场开盘比上一个交易日略低，看上去一切都还不错，可开市的钟声还没停歇下来，市场上的卖方就抛出大量的股票，一副来势汹汹的模样。
这是一种心理试探，测试日本市场对利空的反应。如果市场能够接下来，做空的人可能要好好考虑下一步该怎么做，相反成交要有些吃力，那么后续的攻势将持续不断地袭来。
结果是不好不坏，在经历一段反应期后，这些股票还是被接了下来，可以说做空的一方和追捧的另一方都是浅尝辄止，一触即退。
这一天日本股市下跌了0.52%，下跌202点，收于38712点。
一月五号，第二个交易日，日经指数继续下跌，这一天下跌1.13%，点数失去了438点，收于38274点，盘中一度逼近38000点，不过还是被顽强地守住了。
第三个交易日，下跌的势头有所放缓，整天指数波动了20点，不过盘中的看好的资金隐隐有反攻的势头，最高点甚至超过了38500点，最终以小跌收盘。
到了第四个交易日，下跌依然没有停止，整天下跌了343点，跌幅0.9%。第五个交易日，开盘的数字就是整天的最高点，盘中甚至跌破了37500点，最终勉强收于37696点。
五个交易日，下跌了超过1200点，跌幅比最高点的38957点的时候，下跌了超过3%。
这些点数看上去很多，但是相对于日经指数三万多点的庞大数字，根本算不上什么，分析师认为一部分是结构性调整，另一方面就是对利空消息的消化。最后大部分的分析师认为，日本股市的牛市还没有结束，未来仍有可能冲上四万点。
市场很快对此做出反应，一月十一号日经指数翻身上涨，全天增长了400多点，不过在后面的四个交易日，又全部跌了回去，很快跌破了37000点，在一月十八号收于36729点。
37000点是一个分水岭，分析师们普遍认为，市场已经充分将利空充分消化，毕竟这个数字离股市最高点已经回落了接近两千点，跌幅也达到了6%。不过这一次，他们中不少人对后市表示了谨慎的乐观。
事实上，不断下跌的股市引起很多人的关注，在这个时候，不少大公司、大人物纷纷出来讲话，对日本经济的未来表示了强烈的信心。
在一月份，《日本经济新闻》已经有二十位著名的企业家对股市进行预测，这些人当中或其身后有后来被尊为“经营之神”类似的称号，但是在当时这些人无一例外地都对日本股市表示了乐观，甚至认为日经指数会冲到42000点到48000点。
大人物的讲话点燃了股民的热情，在一月十八号到二月十六号这接近一个月的时间内，日本股市也的确稳住了阵脚，在37000－38000范围内不断波动，看似是进入了一个不断调整振荡的时期。
这段时间，在新加坡交易所，做空的一方可谓是扬眉吐气，他们从没有像现在这样，每天就是眼睁睁地看着日本股市下跌，然后就是查看账户里的盈利。
二千点，折合成美元就是六千七百美元，三十万手就是二十亿美元的收入，当然这些是在最高点建仓的理想情况。事实上吉姆和他的团队在这段时间足足赚了超过十四亿美元的盈利，虽然在后面几个交易日内，这些钱又因为日本股市上涨而蒸发掉了三分之一，也有十亿美元。
他们可谓是大大地出了一口恶气！
之前一直亏损的他们，很少有时候赚到钱，如今终于打了一个翻身仗，让操作室的几乎所有人都异常兴奋。
之所以说是几乎所有人，是因为还有吉姆，和那些兴奋之情溢于言表的交易员们不同的是，此时的他非常苦恼。
他的对冲基金在这波下跌中损失严重，非常严重。
这里不得不说一下，他的基金并不是在监管部门那里登记注册的，因此在资金应用上没有太大的约束，这也是他为什么能够自由调动资金到其他投资领域。
就好像是一个人拿自己的钱，想要投资什么就投资什么，是一个道理。
可问题是，这些钱不是他自己的，是凭借他这些年在日本打拼下来的人脉以及对他过往业绩的信任，一些人才放心地将这些钱交给他打理。
赚钱的时候一切都好说，可万一亏损了，那些人可不会顾忌什么往日的情面，只怕会立刻从这里撤走资金。
要是单单撤走资金还好说，正所谓听天由命，可这些人把钱给他打理，事先可是说明了投资日本股市，不是风险大过股市数十倍的期指市场。
一旦这些人知道他私自挪用资金，投资在期指市场上，恐怕会立刻杀上门来。
吉姆可是深知日本黑帮的可怕。
虽然他及时做了清仓，但是投资在新加坡期指市场的钱还是亏损了二千万美元，如今只剩下不到四千万美元的全额。
短短的四周内，从五千万上涨到六千万，然后再跌到四千万，净值像过山车一样从高到低走了一回，连带着吉姆的前途和命运也跌宕起伏了一回。
要是这个时候，吉姆能够及时收手，将资金退还给投资者，事情恐怕还有转圜的余地。可见惯了期指市场赚钱的威力，他的兴趣很难再重新投到日本股市上去，而且市场前景不明，他决定先等等看。
和他不同的是，钟意可是在最高点建仓的，八千手的合约足足给他赚了超过五千万美元。见好就收的钟石果断在一月中旬清掉所有的二月份合约，转而在三月份、四月份甚至五月份上建立起九千手看空合约。
他并不记得具体的走势图，但是知道日本股市的崩盘已经势不可挡了，这个时候单单在一个月份的合约上纠缠已经没多大意义，如今只要按照大势来操作，就会赚取丰厚的收益。
一月、二月就在日本股市跌涨不定中快要过去了。这些交易日日经指数的变动都不大，看样子日本股市在短期内不会再有太大的变化。
钟石也回到了大陆，他来香港的目的已经达到了，等到适当的时机让安德鲁清掉所有的期指就是了，只是一个电话的功夫。
此时的安德鲁已经对钟石有点顶礼膜拜了，日经指数正是按照钟石所预料的那样发展，虽然不明白为什么他还不见好就收，但是这次他乖乖地闭上嘴，按照钟石留下的策略操作。
日子一天天过去，就在二月份最后的几个交易日，好像日本股市也会像以前几十个交易日一样，在平淡无奇中度过。突然不知道从哪里传来一个消息，美国商业交易所在不久之后将推出日经225指数期货。（抱歉，没查到推出的具体时间，就当作这个时间点吧！）
消息一传出，市场顿时一片哗然。
在已经有了新加坡交易所、大阪交易所的前提下，芝加哥商业交易所还推出日经指数期指，其中的寓意不言自明，就是要打压日本市场。
纵观资本市场的历史，每一次每个市场的股指期货退出，相对应的市场都是一阵暴跌，美国是这样，香港也是这样，就连现在的日本也不会例外。
为什么会这样，这就要从市场说起。一般来说，支撑股价上涨、下跌的大部分是投资者的信心，毕竟价值投资的那一套不是人人都会的。
虽然市场也提供了做空的机制，例如融资融券等方式，但这种方式有种种要求限制，并不能让做空机制充分地发挥其作用。
例如说一个投资者要做空一支大热股票，那么他就要去券商那里借股票，而热门、上涨势头凶猛的股票在市场上很难做到，没有股票卖出，做空者就很难做空了。
期指这个东西，它所标的的东西是指数，并不是实质性的东西，不需要借。而它在很大程度上，是和对整个市场的信心挂钩的，和股市的表现是相辅相成的，股市上涨的时候它会上涨，而股市下跌的时候它也跟着下跌，在一方面它是催化剂，在另一方面它又是张前景图。
利弊都很明显！
日本市场很快做出反应！
下跌！暴跌！