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公元923年（龙德三年）四月，后唐军队攻打郓州，梁末帝委任王彦章为北面招讨使取代戴思远，并派段凝作其副手。
梁晋隔河对峙，战事持续约两个月，王彦章的军队几乎攻陷杨刘。
这时李存勖率领援军到达杨刘，但王彦章在城外布置下的壕沟和碉堡将唐军完全挡在外面，插翅难进。杨刘城现在是唐军南下唯一的渡口，若此地有失，不仅断了唐军南下的念想，还会让已经南渡的唐军慢慢困死于后梁境内，李存勖对此很是忧虑。这时手下谋士建议，在博州附近的黄河岸边重新修筑一座新的渡口城堡，一方面接应南面在郓州作战的唐军，另一方面也可分散完全依靠杨刘渡口的风险。
郭崇韬因军中伴食人员过多，要求裁减闲散者。唐庄宗大怒道：“我连为效命者设食的自由都没有吗？那还是让三军另择主帅，我返回太原好了。”他当即命冯道起草文书宣示三军。冯道犹豫良久不肯下笔，庄宗在旁催促。冯道徐徐进言道：“大王屡建大功，正待平定南寇。郭崇韬所言并不过分，顶多不听就是。何必大动肝火？如果让敌军知道我们君臣不和，对我们大为不利。”庄宗听后这才醒悟。不久郭崇韬向庄宗道歉，李存勖一笑了之。
六天后新城建成，王彦章也得到消息，亲率数万人马杀奔马家口，同样用大型战舰封锁水面，大军从陆路攻打马家口新城。新城刚刚建立，城墙高度强度都不够，也缺少完善的城防设施，因此多次陷入破城的危险。多亏郭崇韬能打善战，四面防守的同时向李存勖紧急求救，这才将梁军逼退，王彦章只得撤回杨刘城与段凝会合。
梁军经过数月作战和强行军，此时已是强弩之末，完全不是唐军的对手，在战斗中损失上万，抛弃的粮草军备等不计其数。
一日早朝，驸马赵岩奏道：“臣启陛下，杨刘不过小城，王彦章却久攻不下。臣请陛下罢免王彦章之职，任命段凝为帅。”
敬翔赶忙奏道：“陛下万万不可罢免王彦章，今唐兵在博州修筑渡口，李嗣源兵马皆在杨刘。只要兵围杨刘，李存勖必不敢率兵南下。”
驸马赵岩道：“陛下，那王彦章本是郢王党羽，此番在杨刘与唐兵僵持，必是以兵权胁迫万岁。”
敬翔急道：“驸马大人，如今大敌当前，临阵易帅乃兵家大忌。”
赵岩不理敬翔之言，对朱友贞说道：“陛下，臣有一策可断定王彦章是忠是奸。”
朱友贞问道：“驸马速速奏来。”
赵岩奏曰：“陛下何不召还王彦章，倘若王彦章回来乃是忠臣，倘若不回便是奸贼。”
“准奏！”朱友贞道。
敬翔顿时跪地哭道：“万岁，撤军杨刘，全盘皆输呀。”
“敬子振！”朱友贞厉声怒道：“卿乃相国，朕是天子，望爱卿勿要祸从口出，退朝。”敬翔不敢再谏，泣声退朝，正是：
梁臣一哭痛开封，
听信谗言社稷崩。
敬翔不能将天补，
只是昏主龙命终。
这日王彦章与段凝等人正在商议兵事，有中军官来报朝廷遣使送诏，王彦章与段凝等人帐外接旨，一位太监宣读诏书：
“奉天承运，皇帝诏曰：今李存勖率兵在博州修筑渡口，有直捣开封之心。王彦章率兵久战杨刘仍不能下，特命王彦章回师，钦此！”
“臣领旨谢恩”。王彦章领得圣旨，把太监打发走后，闭口不谈撤兵的事。副都督段凝找王彦章问道：“都督既得圣旨，因何迟迟不下令退兵？”
王彦章道：“若是奉旨而行，我军必败于唐，杨刘绝不可弃，本帅‘宁伏受重诛之死，不忍为辱军之将’，尔等不可再言撤兵之事。”
段凝心想王彦章抗旨不遵，何不借此参他一本。于是回营书写密信一封，遣心腹士卒乘八百里快马送往京师。
又过两日，开封命人传二道诏令，命王彦章退兵，王彦章仍是犹豫。
又过一日，三道诏令传到，王彦章仍不起寨，段凝劝道：“万岁四日之内三发诏令，都督再不退兵，恐万岁要龙颜大怒。”
王彦章沮丧地说：“一旦退兵，前功尽弃。”王彦章无奈之下，只得撤兵杨刘，黄河南岸仅留康延孝所部三千人镇守。
王彦章将部队交给段凝，自己飞马赶回开封觐见朱友贞。当着赵岩和朱友贞的面，王彦章大谈前线形势和自己的战略战术，虽态度强硬，但有理有据。而赵岩却呵斥王彦章在朝堂之上大放厥词，傲慢无礼；不等朱友贞说话，就让他滚回家中听候发落。待他走后，赵岩又一个劲儿地说他的不是，朱友贞遂将王彦章派往西线战场。
王彦章被撤职之后，段凝一心想把自己头衔上的副字去掉，倒腾了大量金银财宝去贿赂赵岩和张汉杰。两人在朝中保荐段凝，朱友贞终于把段凝扶上了北方剿总司令的位置。
段凝接任后，梁军官兵对他十分反感，都替王彦章鸣不平，军心涣散。身为全国兵马副总司令的张全义看不下了，站出来报告朱友贞说：“老臣虽年老体衰，但为国效忠志气长存，陛下若实在找不到合适人选，老臣愿以天下兵马副总司令的身份替陛下防御北方之敌。段凝区区小辈无勇无谋，更无丝毫军功，在军中不足以服众。现在北方诸军流言飞传，军心离散，这样下去大梁危险啊！”敬翔也在旁边帮腔说：“将帅是军队的灵魂所在，其能力素质关系到军队的存亡，国家的安危。如今北方形势严峻，陛下居然还任用如此庸才担此大任，实在是置大梁安危于不顾啊！”朱友贞完全听不进去。
段凝并无将才，统率五万梁军一路向西，驻扎相州之北。又恐唐兵在黄河沿岸渡河，段凝便出了一个灭绝人伦的馊主意，征发黄河南岸十万民夫掘岸凿堤，自滑州向东绵延六百里河水泛滥，洪水成灾，民不聊生。正是：
庸才决堤漫城垛，
欲使唐船空漂泊。
生灵苦叹梁无道，
苍生流离且失所。
水淹中原六百里，
万家哀魂付漩涡，
成败在人非在天，
水退始见梁山泊。
却说五万梁军主力撤走，郓州大将康延孝如坐针毡。康延孝早年在割据太原的晋王李克用麾下当士卒，后来因为犯罪逃亡到后梁，自队长积功升到部校，梁末帝时多次立军功。
康延孝身边有一谋士名曰张延朗，乃汴州人氏，官居粮料使。张延朗见康延孝绸缪不决便问道：“不知将军因何事如此焦虑？”
康延孝道：“万岁三道诏令催王彦章还兵博州，郓州势单力薄，倘若李嗣源举三万人马进兵郓州何以拒之？”
张延朗道：“大梁大势已去，听说段凝代王彦章为大都督，那段凝乃是靠左右逢源才有今日。而唐帝李存勖已在魏州登基。李存勖灭幽燕、伐契丹、并赵魏、联西歧、人心所向，将军识时务者为俊杰。”
康延孝倒吸一口凉气，问道：“先生要我降唐？”
张延朗道：“若得今生伴明主，何愁他日不丈夫？”
“好！”康延孝道：“我即修书与唐主，归顺大唐。”
李存勖得到康延孝的请降书信后大喜不已，遂招百官商议纳降之事。宰相豆卢革问道：“陛下，这请降之事，恐其中有诈。”
郭崇韬道：“以为臣之见，陛下当亲历前往。一来李嗣源将军屯兵杨刘可保无忧；二来康延孝在郓州已是孤立无援，逢战必败。臣以为康延孝乃是走头无路，陛下亲往可使梁军将士心悦诚服，又可安抚当地百姓。”
庄宗大悦：“郭爱卿之言甚合朕意，朕令郭崇韬留守魏州，朕往郓州受降。”
次日李存勖辞别郭崇韬、豆卢革等人，由李从珂率三千兵马护送前往郓州。康延孝将归降之地定在朝城，李存勖、李嗣源、李从珂、安重诲、石敬瑭、史建瑭等众将率八百精骑兵在朝城城下恭候。天至晌午，只见远远驰来一路人马，约有百余人，来者正是康延孝。康延孝一见李存勖立即翻身下马伏地高呼：“罪臣康延孝拜见陛下。”
李存勖赶忙扶起康延孝，并且脱下御衣金带赐给他说：“康将军真心归附，我大唐真是如虎添翼。”
康延孝感激之至又跪地高呼：“谢陛下！吾皇万岁、万万岁！”
庄宗屏退部下单独问延孝梁朝有关情况，康延孝说：我在梁廷时听朝中议论军略，不久之后梁廷便大举兴兵，派董璋进攻太原；派霍彦威直趋镇定；派王彦章攻击郓州；派段凝抵挡陛下。”
庄宗一听忙问怎么办。康延孝说：“梁兵虽众，分则无馀”，陛下率五千铁骑杀入汴梁，出其不意攻其不备，要不了几天，天下就可平定了。”
庄宗闻言大喜，即封康延孝为南面招讨指挥兼博州刺史。命李嗣源率麾下骑兵不做修整，抛弃辎重直趋汴州。
朱友贞听到郓州失陷的消息后吓得身如筛糠，老宰相敬翔明白已经大难临头，于是拎了根绳子去找朱友贞说：“老皇帝在时，我说的话他都听，而陛下却觉得我昏聩无能，说的话都是放屁，这下好了，李存勖打过来了，老臣没招了，这就吊死在您面前吧。”说完拿着绳子就往大殿上挂。朱友贞心想你死不死没关系，可是死我这儿我晦气啊！算了，还是先稳住这小老头再说。
“哎呀，老爱卿，老相国，你这是做什么嘛！现在国家已经够乱的了，我听你的还不行吗？”
敬翔一听这才放下打好结的绳子对朱友贞说：“事急矣，非用王彦章为大将不可。”
朱友贞面露愧色，无奈地说：“朕即封王彦章为东路兵马都招讨，率宫中禁军北上郓州。”
三日之后王彦章在开封府东门外点兵拜帅，命袁象先为监军。朱友贞亲自为王彦章壮行。东门之外，战马成阵兵士列队，甲光向日兵刃映影。点将台上朱友贞握住王彦章的双手说道：“当初只怪朕听信谗言才有今日，朝廷成败全赖将军，老将军勿负朕心。”
王彦章老泪纵横地对朱友贞说：“陛下勿忧，待老臣退敌班师之日，定要杀尽奸臣以谢天下。”
朱友贞问:“老将军前去破敌须多少时日？”王彦章说三天够了。”皇帝身旁的人一听都偷偷发笑。因为从汴梁出兵，一般三天都到不了黄河，说三天在黄河边破敌，这不是开玩笑吗？
朱友贞道：“兵马甚少，将军走后，朕速筹兵马以援将军。”王彦章对朱友贞躬身施了一礼，遂提枪上马率兵出征。
老王在沙场上是把好手，玩政治却比不上赵岩、张汉杰。得知老王大放厥词后，赵、张二人十分恐惧，万一王彦章得胜归来，皇帝一高兴，没准自己就倒霉了。与其让王彦章杀死，还不如兵败后投降。二人于是与段凝合谋，设法阻挠王彦章的行动。
王彦章日夜兼程到了滑州，用了两天时间，现在只剩下一天了。滑州知州设宴招待，可是宴会开始时，王彦章却要大家痛饮一场，说明日出战。然后假装大醉，事实上没醉，当夜带铁甲战士六百人在杨村乘船渡河，部队衔枚疾走。
这时在濮阳南城，唐军大将朱守殷正在中军帐里饮酒作乐。朱守殷获得可靠情报，王彦章正在滑州城里置酒聚会，喝得酩酊大醉。朱守殷对部将说：“他能喝得，难道我喝不得?王铁枪如果敢来，我就捉住他……”话音未落，一探马惊慌报告：“王铁枪来了。”“什么？”朱守殷脱下袍衫戴上头盔，踉踉跄跄地走出中军大帐，只见城西烟火迷漫，王彦章手持一柄一百多斤重的铁枪领军杀来。朱守殷不敢应战，跟着溃兵向东逃跑，王彦章率军进入濮阳。他立即写信让朱友贞速派援兵。
朱友贞接到急报后忙召赵岩商议：“王彦章已经占据濮阳，请驸马快点兵马支援。”
赵岩道：“陛下，王彦章已率宫中禁军北上，开封人马不过几万人，倘若全部交与王彦章，而王彦章投靠晋兵，我等何以拒之？”
朱友贞问道：“以驸马之见，当如之奈何？”
赵岩道：“万岁只管拨三百士卒赶赴濮阳，其余一概不问。”朱友贞默默应允。
次日朱友贞招袁象先进见，朱友贞道：“朕已诏令兵部，点精兵三百随爱卿救援濮阳，爱卿择日起兵吧。”
袁象先惊问：“万岁点三百士卒，焉能与晋兵相抗？”
朱友贞道：“王将军领兵出战，现在开封人马不过几万，前方将士也当体谅朝廷才是。”袁象先满怀沮丧领旨退殿，点起三百士卒奔赴濮阳。
王彦章驻守濮阳数日，听说援兵来到。王彦章一看这三百士卒，真是：
束发花白老弱卒，
布衣褴褛草鞋徒。
空把流民当利盾，
枉做孤魂叹无辜。
袁象先下马参拜，王彦章走到袁象先近前问道：“我出兵之时，万岁曾言增派援兵，为何只得这几百民夫。”
袁象先道：“末将之见，定是万岁左右之人又出诡计。”
“唉！”王彦章叹道：“派遣禁军已是孤注一掷，留几万兵留守又有何用？”
两日之后，李存勖率大部人马会合李嗣源，共计八万人马驻扎城外。李存勖摆帐中军，各营将官分列左右。李存勖问道：“王彦章现在兵马如何？”
李嗣源答道：“王彦章仅有一万兵马。”
李存勖道：“自先帝征贼，今已有二十载矣。梁贼元气将尽，朱氏天命将终，朕令李嗣源由北面主攻，李从珂、石敬瑭出兵东门，安重诲、史建瑭出兵西门，朕率兵由南门劫杀逃窜之兵。”众将纷纷接令。李存勖又叮嘱道：“若能一战而胜，开封只需十日可破。还望诸位将军奋勉图功，力诛梁逆！”
“遵命！”左右众将齐声答道。
后唐将士饱餐一顿后，只见天色将暗，阴风袭袭。众将将梁营围得水泄不通。
守卒慌忙禀告王彦章，王彦章披甲挂剑，无助地说：“天意如此，非我不才。”又扭头对袁象先说：“今夜老夫当葬身此地。将军年少，大战之时可突围而去。”
袁象先眼中依稀，对王彦章说道：“末将身陷敌阵岂敢贪生，愿随老都督战死此地。”
王彦章道：“袁将军为人正直，我令将军突围非是他意，只求将军回开封替我报个丧。”众将闻言无不热泪纵横。
一会儿城门大开，李嗣源见王彦章居于阵前，对其言道：“王老将军，我主天兵至此，还不快快下马归降。”
“这不是驸马李嗣源吗?”王彦章道：“汝奸杀先帝千金，只恨当初未曾把你打死沁水河中，今日老夫当为公主报仇！”
李嗣源摆开阵势高声喊道：“谁敢出战？”
话音未落，李从珂催动跨下战马乌龙骓，挥舞黑铜滚圆锤骠悍杀出。
王彦章一看李从珂不过二十多岁，不由高声问道：“小娃娃，你是何人？早早回去饶你不死。”
李从珂道：“吾乃大唐兵马都招讨、柱国将军李从珂是也！”
王彦章笑道：“原来你就是那个寡妇养的平山郎？李嗣源强占你妈，你竟然认贼作父。”众将士一听哈哈大笑。
李从珂闻言大怒道：“老匹夫，拿命来！”说着催马杀来，王彦章出枪迎战。二人大战十个回合，李从珂双锤岂能战过王彦章铁枪？李从珂虚晃一锤败退回城。
接着高行周催马出战，王彦章喊道：“来将通名！”
高行周道：“我乃高思继之子高行周也，杀父之仇未敢相忘！”
“哦，原来是小仇家，今日老夫送你去见高思继。”说着王彦章出枪来战，二人大战三十回合未分胜负。史建瑭见高行周难胜王彦章，亦催马出阵。三人战至一处，正是：
银枪神枪战铁枪，
三枪威名震四方。
国恨家仇连并起，
老将六旬亦可当。
又战二十回合，王彦章力不能支，高行周一枪直奔他咽喉刺来，王彦章慌忙躲避。唐将夏鲁奇挥舞大刀抄至王彦章身后，用刀背猛磕王彦章后心窝。王彦章顿时丢枪坠马。十几个唐兵一拥而上，将王彦章五花大绑生擒南门。
天亮之时梁营失守，李存勖于中军帐内会合各路兵马，李嗣源率众分列两侧。李存勖端坐帅位言道：“拿王彦章上堂。”
只见几个军士将筋疲力尽的王彦章架至帐内，王彦章立而不跪。庄宗问道：“孤已大获全胜，汝因何不跪？”
王彦章道：“老夫被擒有死而已，何必多问。”
李存勖道：“左右为老将军松绑！”两侧军士揭开绑绳，李存勖又道：“看座！”有士卒搬过椅子让王彦章落座。
李存勖问道：“孤闻老将军将孤视作儿郎，今日生擒将军，心中可服？”王彦章扭头不语。李存勖又问道：“老将军为何率残余之兵以卵击石，不念后果？”
王彦章垂头丧气地说：“吾主若听我言安能有今日之败，大势已去，非老夫一勇之力能担。”
李存勖走到王彦章近前为其拭去身上尘土，王彦章用手掌挡住李存勖的手腕说道：“老夫已存成仁之心，晋王切勿招降。”
李存勖道：“存勖爱慕英杰，素来敬畏老将军威名，望老将军洞察时务倒戈归顺，功成之日封拜万户侯，不知尊意如何？”
王彦章道：“老夫出身穷苦，受梁主恩宠无数，今为败军之将，理当以死报国。陛下将为世之明主，老夫却不能朝秦暮楚，今只求一死。”
李存勖见王彦章宁死不降，看了一眼左右众人。李嗣源起身对王彦章施礼道：“我主一片真心，还望老将军三思。”
王彦章一见李嗣源，不由冷笑一声骂道：“无耻小人杀我公主，我太祖皇帝临终遗恨乃是不能杀你，老夫未能了却先帝遗愿，饮恨此生！”一席话说得李嗣源哑口无言。
王彦章猛然起身对李存勖说道：“大丈夫生而何欢，死而何惧？只可断头，不愿屈膝。彦章武人，不知书。不过俚语云：‘豹死留皮，人死留名。’哪有人早上替这个国家效力，晚上又为另一个国家做事的？所以请大王给我一刀，我没有怨言，只会感到荣幸。”
李存勖长叹一口气后说道：“左右取酒来。”只见有士卒端上酒壶、酒碗，李存勖斟满一碗酒端给王彦章：“请老将军满饮此杯，孤为将军壮行。”
“谢陛下！”王彦章接过大碗一饮而尽，李存勖一挥手，两个刀斧手走到王彦章跟前。“啪！”王彦章把碗一扔仰面大笑，随刀斧手走出中军帐。片刻之后，刀斧手献上王彦章人头，李存勖令人为其厚葬。王彦章终年六十一岁。正是：
铁枪威名誉九州，
驰骋半世谢白头。
久战中原三十载，
不负今生六十秋。
辅弼后梁三世主，
宁死不受晋封候。
自古烈女侍一男，
从来忠臣不二投。